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重磅考验在即美元、黄金比翼齐飞 鲍威尔恐令市场大失所望

Fx168财经新闻(香港)-周三(9月18日)美国市场,美元指数和现货黄金均保持在水平之上,美元指数交易接近98.38,现货黄金徘徊在1508美元/盎司左右。目前,市场正聚焦于美联储稍后发布的利率决议和鲍威尔主席的讲话。市场普遍预期美联储本周将降息25个基点,但分析表明鲍威尔可能发现难以安抚批评者。此外,值得注意的是,纽约联储在其连续第二次回购操作中接受了750亿美元的债券。周二早些时候,纽约联储和一级交易商进行了531.5亿美元的隔夜回购操作,这是10年来美联储首次进行隔夜回购操作。纽约联储第二天宣布反向回购操作后,美国联邦基金利率非但没有下降,反而升至2.3%,自全球信贷危机以来首次突破2%-2.25%的目标区间。我们担心鲍威尔是否会解释这一点。

利率决议促使美元和黄金升值

在美国市场,美元小幅上涨,达到98.51美元。欧元和英镑等10国集团大多数货币都有所回落,欧元/美元跌至1.1036。今晚,全世界都在关注美联储的决议和鲍威尔的新闻发布会。

(美元30分钟趋势图,来源:fx168金融网络)

在新闻方面,纽约联储连续第二天接受了750亿美元的债券回购操作,而全世界都在等待联储的决定。周二早些时候,纽约联储和一级交易商进行了531.5亿美元的隔夜回购操作,这是10年来美联储首次进行隔夜回购操作。

值得注意的是,在纽约联储第二天宣布反向回购操作后,美国联邦基金利率非但没有下降,反而升至2.3%,突破了2%-2.25%的目标区间。美联储9月份降息25个基点至1.75%-2.00%的可能性升至68.1%。

一些分析师指出,随着美联储又注入750亿美元流动性,美国货币市场显示出一些平静迹象,关键市场利率从令人担忧的水平下降。

现在,注意力转向联邦储备委员会的决定。投资者将担心决策者是否会采取进一步行动稳定隔夜贷款市场,并确保加息不会损害其他经济部门。

美联储官员可能不得不采取行动,因为纽约联储周三表示,周二实际联邦基金利率达到2.3%,突破了联邦基金利率目标区间的上限。这对美联储来说只是一个糟糕的情况,因为这表明美联储已经失去了对短期利率的控制,削弱了其指导金融体系的能力。

根据最新cme“美联储观察”(Fed Watch),美联储9月份降息25个基点至1.75%-2.00%的概率升至72.7%。

摩根士丹利策略师马特·霍恩巴赫(Matt hornbach)认为,美联储可能希望在其声明中引入永久性公开市场操作(pomo)。此举将允许美联储减轻金融市场的压力,同时避免对系统性问题的担忧或对经济衰退的讨论。美联储希望在系统中拥有的储备缓冲显然已经消失。

Pomo将帮助美联储避免重启量化宽松的影响,量化宽松令外界怀疑美国经济正面临更大的威胁。如果我们失去对目标利率的控制,我们需要增加系统中的储备规模,但这不一定是我们熟悉的传统意义上的量化宽松。他们将通过永久性的公开市场运作来实现这一目标。

针对美联储今晚的决定,媒体报道称,经济研究预计美联储政策制定者将稳步降息25个基点,直到收益率曲线不再上下颠倒。我们认为这意味着利率将在9月、10月和12月下调,但官员们可能不愿完全透露这些意图。

现货黄金在1500点上方徘徊,触及每盎司1508.70美元的高点。

(黄金现货30分钟趋势图,来源:fx168金融网络)

最近,黄金市场一直处于整合状态。市场正在关注美联储的利率决定,这将为金价未来是继续上涨还是下跌提供指导。市场将在明天北京时间凌晨欢迎美联储的利率决定。尽管市场对美联储降息25个基点的预期非常高,但它不能完全排除这一意外。

阿德里安·戴资产管理公司(adrian day asset management)首席执行官阿德里安·戴(Adrian day)表示,黄金价格的小幅回调不应阻止投资者相信黄金仍处于牛市,尤其是在最近市场情绪转向黄金之后。

过去6个月发生的最重要的事情是人们的情绪发生了变化。当市场情绪发生变化时,这意味着黄金会对好消息做出反应,但对坏消息不会那么坏。

美联储预计将降息,但鲍威尔可能会发现很难安抚批评者。

美联储预计将于周三10年来第二次降息,但美联储主席鲍威尔不太可能传达市场希望听到的未来行动计划的信息。

均富的首席经济学家黛安·斯旺克说:“他会让每个人失望,不会让任何人吃惊。”她预计,在7月31日降息25个基点后,美联储将把目标利率下调25个基点,至1.75%至2.0%。

在美联储的上一次会议上,鲍威尔将降息描述为“中期调整”,这意味着它不是更大降息周期的一部分。这动摇了市场,推低了股市,推高了债券收益率。

“他不会答应任何事。他会守口如瓶的。他将再次成为狡猾的道奇队,”斯旺克说。

美联储的行动可能会令一些市场专业人士不快,肯定会令美国总统特朗普失望。特朗普曾说美联储是“傻瓜”,并呼吁零利率甚至负利率。

经济学家表示,美联储今年的预测不太可能包括不止一次降息。许多市场参与者预计今年将降息两次。

除了扰乱一些市场专业人士之外,美联储预计还将面临内部反对,至少有两位地区美联储主席再次反对降息。在上次会议上,堪萨斯城联储主席乔治(George)和波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)反对首次降息,理由是考虑到经济实力,降息毫无根据。

他们的担忧突显了美联储面临的一个巨大困境:美国经济数据强于预期,而美联储降息是为了防止世界其他地区经济放缓或其他冲击(如贸易战或英国英国退出欧盟)导致的经济放缓。

“经济数据无法支持降息。核心cpi处于衰退结束以来的最高水平。我们的零售额飙升,”东京三菱UFJ首席财务经济学家鲁普基说。“工业生产已经触底回升。苦苦挣扎的制造业是美联储降息的主要原因之一。”工业产出8月份增长了0.6%,7月份下降了0.4%,但没有进行调整。

"我认为美联储的预测不会为第三次降息开绿灯,"鲁普基说,并补充道,他相信美联储将在今年周三之后再次降息。

贝莱德全球固定收益首席信息官里克里德(Rick rieder)预计,美联储将降息25个基点,但应该会做得更多。“我想他们会把这描述为周期中期调整。我认为他们应该将利率下调50个基点,然后再退一步,达到均衡水平。如果经济放缓,他们可能会回来。”

巴克莱首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael gapen)对美联储的期望不高。“我们认为数据将会减弱,他们将继续降息。我认为他们传达的信息是,我们已经两次降息,但我们尚未达成共识,即我们应该发出再次降息的信号。”

鲍威尔将在美联储发表声明并对经济、通货膨胀和利率做出新的预测后举行新闻发布会。

本周,他可能会被要求就其他扰乱市场的问题发言,比如回购利率的大幅上升。

美国财政部的普通抵押贷款利率周二升至9%。策略师将这一事件描述为导致市场一段时间流动性不足的完美风暴的结果。这被描述为一场现金危机,但不像2008年那样是一场信贷危机。

策略师表示,尽管企业周一寻求用现金缴税,但大量美国国债的发行也在消耗流动性。

对此,美联储周二进行了一次回购,涉及价值530亿美元的各种债务工具,试图控制基准利率。

美联储周三表示,将进行第二轮回购交易,向货币市场注入高达750亿美元的现金。

周二的回购操作是金融危机以来的首次,但已经有流动性紧张的警告,尤其是去年12月,当时回购利率在股市抛售期间上升。

里德说:“尽管已经下降,但仍然很高,并将继续很高。”当你在季度末和年末看到这些高峰时,这是一回事,但你不认为它会在9月中旬出现。"

“美联储需要扩大资产负债表。为了防止美元升值,”里德继续说道,并补充道,资产负债表的扩张将有助于改善这种状况。

里德表示,美联储可能会改变其证券购买组合,更多关注短期国债。它可以像以前一样实施某种形式的量化宽松计划来扩大资产负债表。

他表示:“在一个资产少、资本少的经济体中,金融体系要重要得多。在某种程度上,如果系统受到干扰,衰退的可能性更大。”

他表示,即使没有依据,也可能引发对金融体系稳定性的担忧。

美银美林短期利率策略主管马克·卡巴纳(Mark cabana)表示:“截至昨日,美联储已经失去了对融资市场的控制。”他认为,一个解决方案可能是美联储组建一个长期回购行动。

他表示:“许多人猜测美联储将实施长期回购工具。富国银行利率主管迈克尔舒马赫说。“这意味着美联储将以某种形式出现。本质上,这是回购的安全阀。”

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